滬港通啟動五周年 「互聯互通」助力A股國際化-世界上最长寿的人

                                                    2019年11月18日 4:16 来源:世界上最长寿的人 编辑:大发10分彩手机版

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                                                    【加多宝赔偿中粮】

                                                    截至發稿☆⊿⌒,滬深交易所沒有公布五周年累計數據∟☆。不過⌒〇♂,去年底公布的數據顯示﹡?⌒,滬港通四周年累計成交就已超10萬億元⊿☆♀,深港通兩年累計成交超過4萬億元□。

                                                    「共同市場」生態重塑滬港通不只改變A股□,也在深遠地影響着港股▽〇。互聯互通↑,一場「共同市場」的生態重塑π。一位港股市場人士分析稱♂⊿♂,由於港股市場的海外機構投資者佔比較高⊙,與A股的研究邏輯和估值方法存在差異?⌒。港股經常成為「估值窪地」∟,諸多兩地掛牌企業也都存在較大估值差♀。但伴隨互聯互通「共同市場」的形成△﹡,不同市場投資者的結構都趨於多元化♀∟△,投資研究和交易模式也在彼此融合♂。

                                                    二是「開放促改革、改革促開放」的互相帶動∵┊。滬深港通開通?﹡┊,讓A股加入國際指數更加順利┊∟,而外資對A股投資意願的加大∵⌒┊,也讓境內市場改革更加迫切π♂⌒。

                                                    「滬深港通已經成為外資進入A股的重要渠道☆∵┊。」楊艷表示┊♂⌒,隨着滬港通制度的落地△,外資配置A股配置有了更多的選擇路徑♂。而相比QFII與RQFII▽,滬深港通的額度限制少、結算機制便利、資金划轉靈活☆,交易成本更低;這都有利於外資機構的投資交易〇♂π,投資回報也進一步增厚〇▽。

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                                                    他還表示∵▽π,外資增配A股的過程中↑△◇,A股和國際市場的聯動也會增強☆∵⌒,對A股市場投資風格可能會產生深遠影響△。

                                                    一方面▽⌒,外資自下而上選股和基本面分析可能會被越來越多投資者認可♂☆﹡,推動高質量公司的估值回歸併產生估值溢價♂⊿,市場資源配置作用有望得到更好發揮﹡。此外♂,外資的持股相對長線∵,並對估值敏感∟,一定程度上也能起到穩定市場的作用⌒。

                                                    相比滬深港通在同一個時區交易⌒♀,滬倫通面臨跨時區、跨文化的更大障礙↑〇﹡。不過▽⊙,在滬港通啟動后不久﹡∟∟,上交所與倫交所就開始努力將構想落地⌒▽↑。經過四年多時間的籌備♂⊙,以CDR為交易形式的滬倫通正式開通◇⊙,成為互聯互通機制的又一創新⊙◇。

                                                    回顧五年來資本市場在對外開放領域的進展♀〇,可以清晰地看到兩條發展脈絡∟⊙◇。一是境內外資本市場互聯互通機制持續擴大♀。滬港通之後◇⌒,深港通開通△∵〇,且交易規模及機制持續優化〇▽⌒。隨後△⊿〇,2017年債券通啟動△,2019年4月中日ETF互通簽署、6月滬倫通啟動♂?〇。

                                                    從數據上∟♀,能更為直觀地發現互聯互通制度帶來的影響♂。楊艷表示◇□♂,南下資金正在改變港股市場的生態▽◇♂,提高港股市場流動性〇。有統計顯示□□♂,截至去年底⌒⊙,內地投資者在港股市場的交易額迅速提升π☆△,已經成為佔比最高的非本地投資主體☆。

                                                    開放帶動改革深化五年前在滬港通開通當日♀∟,上海證券交易所在它的年度大事記中這樣記載:11月17日?,滬港通正式啟動☆∴,本所和香港聯合交易所同時舉行了開通儀式♂☆?。滬港兩地證券市場成功實現聯通⊿♂,中國資本市場的國際化進程進入新紀元∟。

                                                    經過五年運行♀♀,滬深港通機制較為成熟∟⌒⊿,交易規模持續增長∟〇♂,內地與香港市場相互重組⌒♂。目前內地投資者持有港股的市值已近萬億港元┊〇。

                                                    而在過去的四個月中∴∟,上述內容中多項已經先後落地⊙☆↑。比如第五條⊙〇⊿,證監會11月15日剛剛宣布□∵⊿,全面推開H股「全流通」改革□□。

                                                    「核心資產」吸引全球資金互聯互通機制的平穩運行△?,為全球資金尋找優質「核心資產」提供了更多路徑選擇⊿⊿。外資已經成為A股重要參与者◇▽♂,並有長期增配趨勢♂△。

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                                                    「受益於港股通⊙☆,內地投資者目前在港股的交易佔比明顯提高♂♂,這推動了港股市場流動性的提升⌒┊。」覓確投資楊艷觀察到⌒,北上資金也在不斷流入?∵,成為A股的重要參与者∵,同時為更多外資進入中國市場提供了很好的渠道π。

                                                    事實上π┊,A股之後能夠順利納入富時羅素和MSCI相關指數∵,與滬深港通機制的建立有密不可分的關係▽⊿。在它們的評估框架下﹡♂π,QFII、RQFII雖然提供了交易便利♂∵,但限制依然較多⌒,而互聯互通機制對各類限制的打破♂↑,才為國際指數將A股納入創造了可能♀。

                                                    從制度上來看⊙,滬港通的創新體現在實現了兩地投資者到對方市場直接交易∟,與對方市場的投資者在同一個交易場所交易┊□,形成一個流動性池子┊↑,遵守對方市場交易機制┊♀♂。此外π,互聯互通的交易制度還在不斷完善◇♂⌒,提高投資便利性〇□。目前□?◇,滬深港通的跨境交易總額度已沒有上限;僅保留每日額度控制△♀〇,較此前也有大幅提升⊙◇↑,而交易標的也在不斷擴容∟△。

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                                                    而從外資的內在需求的角度來看⌒ππ,我國是世界第二大經濟體∟〇,並保持較可觀的增長態勢;A股與其他股票市場相關性低?,可以提升組合風險收益〇,國際指數公司紛紛積極增加A股權重⊙。「未來相當長一段時間◇,海外資金會持續增加A股的配置﹡♂◇,成為A股市場重要的增量資金來源☆,短期的市場波動不會影響到長期趨勢♂〇┊。」朱國慶稱﹡〇↑。

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