金種子酒:至暗時刻來臨?-深海琵琶鱼

                                                    2019年11月12日 7:28 来源:深海琵琶鱼
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                                                    【郑爽疑与张恒分手】

                                                    上市公司新推出的「和泰苦蕎酒」和「東方神草」兩款酒至今也沒有披露經營成果┊♂,由此可見其經營結果似乎不盡如人意♂⌒﹡。

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                                                    本刊記者  方力/文金種子酒1998年上市♂,主營業務為白酒生產、製造和銷售?□,公司主要品牌為「金種子」、「醉三秋」、「種子」、「和泰」、「潁州」等五大白酒品牌⌒。

                                                    在近二十年的發展中♀,金太陽的經營並不理想△↑〇。2016-2018年∟,金太陽分別實現收入為2.46億元、2.63億元、3.31億元┊,凈利潤為648萬元、1214萬元、1092萬元☆∴□,葯業的收入和凈利潤始終在低位徘徊□┊。

                                                    2012年後▽□,三公消費、禁酒令等政策相繼出台♂,白酒陷入了寒冬﹡⌒。此後↑,白酒行業已經無法實現集體增長▽π,出現了更多的分化⊿?◇。強品牌、高端酒持續增長∟□♀,弱品牌、低端酒遭受了重大考驗┊◇。

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                                                    無論是收入、凈利潤還是市場份額﹡,金種子酒早已掉隊♀。由於是集團控股♂◇↑,上市公司也難免會走上多元化的道路∴∟〇。2018年◇□⌒,上市公司總收入為13.15億元∴,酒業收入8.76億元〇△,佔比66.62%;葯業收入為3.31億元π,佔比25.17%↑♂☆。

                                                    縱觀2012-2018年﹡π⌒,金種子酒的營業收入分別為22.94億元、20.81億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元、12.9億元、13.15億元◇π﹡,其中酒類收入分別為20.72億元、18.97億元、18.66億元、15.05億元、11.86億元、10.18億元、8.76億元⊙〇♂。相比於2012年◇,上市公司2018年的酒類收入下降57.72%π♀。

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                                                    2019年前三季度⊙,公司歸屬凈利潤虧損7161萬元⊙,這是公司近10年來的首次三季報虧損◇?﹡,也意味着公司陷入了十年以來最為艱難的時刻♂◇∴。

                                                    回顧公司過往↑,最輝煌的時期是2012年⊙,當年公司實現營收22.94億元⊙﹡,凈利潤為5.62億元☆□♂。

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                                                    從目前來看◇☆□,公司不僅僅酒業持續低迷┊,其多元化業務也並不成功◇∴。對於公司收入下降、多元化業務以及怎樣扭轉目前不利局面等問題π♀,《證券市場周刊》記者嘗試聯繫上市公司∟,截至發稿公司沒有任何回復┊♀﹡。

                                                    2012年□,古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒的酒業收入分別為40.46億元、24.78億元、30.34億元、20.72億元;凈利潤分別為7.26億元、4.56億元、4.66億元、5.62億元↑∟⊙。

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                                                    2019年前三季度◇,金種子酒與其他三家徽酒的差距越拉越大△。2019年前三季度?☆,古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖分別實現營收82.03億元、26.49億元和34.66億元∟⌒?,同比增幅分別為21.31%、8.69%和8.05%⊙◇。反觀金種子酒↑﹡♀,公司當期實現營收6.93億元▽π,下降13.12%↑。

                                                    從收入來看〇,金種子酒雖稍有落後☆☆▽,但是差距並不是很大﹡。從凈利潤來看∴♂⊙,公司排名第二┊,僅次於古井貢酒↑♂∟。2013年⊙⊙┊,金種子酒的品牌價值為105.33億元▽,而此時的口子窖和迎駕貢酒只有45.34億元和25.65億元∵▽。

                                                    不僅如此♀♂,收入下降和大量的廣告支出使得金種子酒的凈利潤逐年走低♂∴♀。2012年⌒,公司實現了5.62億元的凈利潤♂☆⌒,但此後逐年下降▽。2013-2018年☆∴┊,公司的凈利潤為1.34億元、8857萬元、5235萬元、1753萬元、916萬元、1.03億元┊。

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                                                    白酒是一個產品和營銷驅動的行業⊿↑△,更多的銷售會帶來更多的利潤▽∟♂,更多的利潤更有利於品牌的打造?π,而目前公司收入持續下滑、凈利潤虧損、營銷投入被迫減少∟♂↑,而投放的廣告又無法帶動公司銷售增長▽,面對其他品牌的競爭☆?,如何打破僵局是金種子酒面臨的最重要工作之一△♀。

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                                                    從當時來看□π◇,金種子酒在安徽市場的競爭中佔據着有利局面┊┊﹡。金種子酒最知名的產品為「柔和型白酒」﹡,此種香型的產品開創於2005年□↑∵,公司一度標榜為「柔和型白酒的開創者」♀﹡。柔和是針對於白酒口感的分類∴▽⌒,此宣傳點非常獨特﹡,作為柔和型白酒的開創者π,金種子酒迅速成長♂♀。

                                                    而2018年金種子酒凈利潤大增的原因並非公司主業長足發展┊∴,而是因為阜陽市棚戶區(城中村)房屋改造工程中△,公司持有的部分土地被徵收△∵﹡,因此收到9870萬元的補償款﹡⌒∵。

                                                    但可惜的是▽△,金種子酒並沒有一直堅持這樣的路線〇☆。早在高峰期⌒∴⌒,公司似乎就已為之後的困境埋下了隱患?□,公司在開創了柔和型白酒後◇,並沒有長期堅持宣傳「柔和型白酒開創者」☆∟↑,更沒有在柔和型白酒品類上深挖⌒π,而是改成了「金種子傳天下」、「有喜事喝金種子酒」等廣告▽♂△,廣告策略的不斷改變讓金種子酒失去了獨特性〇☆。再加上公司產品系列眾多⊿♂,相繼開發「和泰」、「潁州」等品牌?◇☆,在有限的廣告支出中分散了火力↑⊙,這使得公司主打產品節節敗退↑♂┊。

                                                    回看整個行業﹡,2003-2012 年是中國白酒產業的「黃金十年」☆□⊿,整個行業快速增長π♀⌒。2003 年?△﹡,中國白酒產業產量不足350萬千升♂,產值不足800億元〇,而2013年行業產量突破1200萬千升∟,產值接近5000億元∟。在這個階段∟∟∴,絕大多數白酒品牌都隨着整個行業的繁榮而增長◇。

                                                    根據華經產業研究院發佈的報告﹡♂?,在250億元的安徽白酒市場↑∟,2018年金種子酒省內市佔率僅為4.23%┊⌒∟。

                                                    在凈利潤方面∵⊙▽,2019年前三季度古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖分別為17.81億元、6.01億元、12.96億元?⌒,而金種子酒虧損7161萬元♂♂。

                                                    金種子酒不僅僅涉及中藥行業☆⊿⊙,在2006年的時候還進入到房地產行業♀↑,但是收入規模始終在幾百萬元至幾千萬元徘徊〇,2010年公司把房地產業務轉讓給了集團〇。

                                                    除了酒業和葯業公司以外□♂∵,金種子酒的子公司還有安徽金之晟傳媒有限公司﹡△┊,主要經營廣告設計與策劃等業務∟π。

                                                    本文首發於微信公眾號:證券市場周刊⊿。文章內容屬作者個人觀點↑,不代表和訊網立場﹡π⌒。投資者據此操作♀□,風險請自擔∵﹡♀。

                                                    從歷史來看↑☆□,上市公司的業務相對廣泛☆π⌒,尤其值得一提的是公司的保健酒業務♂。自白酒業務在2013年起開始下滑后π♂,2016年6月﹡,金種子酒在經銷商大會上提出加入「健康酒」的浪潮⌒♂,推出兩款新品「和泰苦蕎酒」和「東方神草」?┊,兩款產品的定價均為128元?,金種子酒試圖在保健酒領域佔有一席之地⊙▽。

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